中国AI模型估值飙升，但收入仅为OpenAI和Anthropic的10%

泡沫解读

这条新闻直接触及泡沫论的核心机制：估值能否被当前收入支撑。中国AI模型估值快速上升，但合计收入仅为OpenAI和Anthropic的约10%，说明价格跑在了变现能力前面——这正是泡沫论者最常用的论据。不过ARR本身会随使用量快速变化，因此它也可能只是早期阶段的暂时落差。